Боб Айгър на Уолт Дисни печели подкрепа преди AGM сблъсък с Нелсън Пелц
Боб Айгър от Уолт Дисни заключва мощни поддръжници преди сблъсъка на годишната среща в сряда с инвеститори активисти, които оспорват стратегията му за развлекателния гигант.
В своята шестмесечна битка с активисти, включително милиардера Нелсън Пелц, който търси място в борда на директорите на Disney, Игър използва статута си на един от най-видимите и добре свързани изпълнителни директори в света, за да укрепи своя защити.
Той си осигури публично одобрение от главния изпълнителен директор на JPMorgan Джейми Даймън, членове на семейство Дисни и видни акционери, включително Лорън Пауъл Джобс и създателя на Междузвездни войни Джордж Лукас.
Той има също така обяви множество инициативи, целящи да задоволят инвеститорите: повишаване на целта на Disney за свободен паричен поток, обявяване на инвестиция от $1,5 милиарда в Epic Games, обещаване на рязко намаляване на разходите и обявяване на 50-процентно увеличение на дивидентите и обратно изкупуване на акции за $3 милиарда.
Въпреки това гласуването продължава да води ожесточена борба, дори в последния си етап.
В седмиците преди общото общо събрание, Peltz на Trian Partners — един от двамата активисти, които водят прокси битки срещу Disney — си осигури одобрение от двама съветници на акционерите.
Единият от тях, влиятелният Institutional Shareholder Services, каза, че добавянето на Пелц като директор на Disney ще предостави „уверение на други инвеститори, че бордът е правилно ангажиран“. Calpers, калифорнийският пенсионен фонд, също каза на Ройтерс, че е гласувал за номинираните на Trian, защото смята, че Disney ще се възползва от „свежите очи“ в своя борд.
Но Игер е добавил големи инвеститори към списъка си с поддръжници. Norges Bank Investment Management, която управлява най-големия суверенен фонд в света и е сред топ 10 акционери в Disney, подкрепя борда. Фондът задържа подкрепа за Пелц и Джей Расуло, бивш главен финансов директор на Disney, за когото Пелц също търси място в борда, според разкритие на неговия уебсайт.
T Rowe Price, топ- 20 акционер в понеделник каза, че също подкрепя лагера на Игер. В него се казва: „Ние сме спокойни, че ръководството има жизнеспособен план за справяне с важните въпроси, пред които е изправена компанията.“
Акциите на Disney се покачиха с около една трета тази година, давайки усещане за импулс на акции, които намаляваха, откакто достигнаха връх от $197,16 на върха на стрийминг балона през март 2021 г.
„Настроенията към Disney очевидно се подобриха – можете да го видите в цената на акциите“, каза Майкъл Морис, анализатор в Guggenheim Securities. „Не мисля, че компанията е преминала финалната линия по някакъв начин, но има повече вграден оптимизъм, че ще успеят да постигнат целите си.“
Пелц си приписва заслугата за ръста на цената на акциите на Disney , като каза, че новата кампания, която стартира през октомври, е помогнала за разпалването на митинга. 81-годишният мъж отхвърли скорошните инициативи на Игер като „хвърляне на спагети по стената“, за да види какво ще остане.
Пелц е ветеран в успешните прокси битки в Procter & Gamble и Heinz, както и в прекъсна един за Дисни миналата година. Под ръководството на Айгер, твърди той, медийната група и групата за тематични паркове чакаха твърде дълго, за да разработят стратегия за стрийминг, надплатиха при придобиването на Fox за 71 милиарда долара, което затвори през 2019 г., и оставиха креативността във филмовите си студиа да стагнира.
„Дисни изгуби пътя си“, пише Триан в писмо до акционерите на компанията. Peltz казва, че групата трябва да постигне „подобни на Netflix” маржове на печалба в своя стрийминг бизнес, който е загубил милиарди долари от стартирането си.
Подобряването на рентабилността на стрийминг е само едно от предизвикателствата, пред които Игер все още ще се изправя и неговия борд, дори ако спечелят гласуването.
В допълнение към ISS, прокси съветникът Egan-Jones подкрепи Trian, цитирайки „очевидната липса на . . . дългосрочен план за наследяване“, за да замени Игер като една от причините да застане на страната на активиста. Glass Lewis, друга консултантска фирма, подкрепи Айгер и настоящия борд.
Blackwells Capital, вторият активист, представи собствен списък от трима директори за борда. „Стратегиите за съдържание и технологии на Disney са слаби и липсата на прозрачност е огромна“, каза фирмата в писмото си до акционерите на развлекателната компания.
Докато битките за проксита бушуват, Игър се опита да увери инвеститорите, че компанията беше преминал от режим „фиксиране“ към режим „изграждане“. На Уолстрийт анализаторите му приписват заслугата за позиционирането на стрийминг бизнеса да излезе на печалба до септември - и за наемането на добри служители, включително Хю Джонстън като главен финансов директор. Преди Disney Джонстън помогна да се отблъсне предизвикателство от Peltz в PepsiCo.
Майкъл Натансън, анализатор в MoffettNathanson, каза, че „компанията е фокусирана върху всички правилни неща“, откакто Игър се завърна. Тематичните паркове се представят силно и той приписа на Айгер заслугата за намаляването на експозицията на Disney в Индия чрез сливането на местния филмов и телевизионен бизнес с Reliance Industries на Мукеш Амбани през февруари.
По-малко ясно е как компанията ще се справи с по-нататъшния спад на своите кабелни мрежи, тъй като все повече потребители преминават към стрийминг. Голяма промяна ще настъпи следващата година, когато спортната мрежа ESPN, дългогодишна машина за печалба, ще стане достъпна като услуга за стрийминг. Disney създава и нова услуга за спортен стрийминг с Fox и Warner Bros Discovery.
Друга важна задача е да се подобри представянето в студиата на Disney, включително Marvel и Pixar. Игър направи възстановяването на творческата искра на Disney приоритет, но Морис от Guggenheim Securities каза, че след редица касови „пропуски“ групата трябва скоро да подобри представянето на студиото. „В този момент няма много място за продължително възстановяване“, каза той.
За активистите може би най-големият въпрос е относно борда и наследника на Игер. Главният изпълнителен директор удължи договора си многократно по време на мандата си от 2005-20 г., а неговият приемник, Боб Чапек, беше уволнен след по-малко от три години.
Дисни казва, че бордът планира наследяване на Игър, когато договорът му изтече през 2026 г. Наскоро назначи бившия шеф на Morgan Stanley Джеймс Горман, който беше похвален за начина, по който се справи със собственото си наследяване, в борда. Но проблемът продължава да виси над компанията.
„Уолстрийт като цяло все още има висока степен на доверие в Боб Айгер“, каза Морис. „Но въпросът за неговия наследник е гореща тема от много години и все още изглежда на изходна точка.“
Допълнителен репортаж от Патрик Темпъл-Уест и Анна Николау
